我們手上的H100、H200全部都租出去了。前幾天準備買64臺H200，到處找現貨，只零零散散找到了幾十臺。B200在國內基本上沒有現貨，上次拿著現金在深圳到處收貨，最后只收到十幾臺。”2026年1月，算力租賃從業者王偉（化名）向財聯社記者講述了他在深圳的搶貨經歷。

歲末年初，國內的算力供應鏈下游市場就屢屢傳出貨源告急的消息，王偉甚至將這種現狀稱為“地獄模式”。

多位從業者向財聯社記者證實，目前市場處于極度供需失衡狀態，英偉達B200等高端GPU芯片在國內市場幾乎“隱形”，5090、4090等中低端GPU受原材料漲價等因素影響價格激增；下游帶動下，DDR5內存條價格大幅跳漲，部分大容量型號漲幅超過300%。

財聯社記者注意到，算力市場劇烈波動之時，正值摩爾線程-U（688795.SH）、沐曦股份-U（688802.SH）等國產AI芯片企業密集掛牌上市之際，2026年伊始，算力市場就一個字：熱！

顯卡商轉行炒內存，“套牌車”混入服務器

本月初，有自媒體文章稱“元旦上班第一天，算力供應鏈罵聲一片，2026年的算力市場開局就是‘地獄’模式。”

受訪的幾位算力從業者坦言，這種描述實際上并不夸張。

“很痛苦，現在是算力需求旺盛，但是（算卡）資源確實是不足的。我們現在每天都心驚肉跳，因為買不到貨，現在大家手上都沒東西租了，都只有一點點零零散散的東西。”王偉告訴財聯社記者。

“對我們來說，現在的問題不是買不到卡，而是太貴。”一家AI廠商基礎設施負責人告訴財聯社記者。

國產算力商基流科技的一位高管告訴財聯社記者，目前，高端訓練卡由于其不可替代性和供需缺口，價格堅挺，貨源稀缺；而消費級顯卡，則在顯存等核心元器件成本上升傳導后價格飆漲。

北京瀾啟智算業務負責人鄭萬利告訴財聯社記者，2025年9月以來，DDR5內存條價格上漲超300%，DDR4內存條漲幅也超150%。

“64GB DDR5 5600速率的內存現在漲到了1萬多，4800速率的也要差不多1萬，但在2025年7、8月份時才2000多塊錢，漲了4倍多。”鄭萬利向記者列舉了一組數據，“96GB的價格現在應該是2萬出頭，128GB的往3萬去了。”

鄭萬利算了一筆賬：原來一臺H100機頭價格約30萬元，現在僅裝配32根64GB內存條的成本就超過30萬元。

如果配置B200機頭，至少需要24根內存條，加上CPU、硬盤、機架、電源等，整機價格已攀升至六七十萬元。

鄭萬利還透露，H200整機價格最低時曾降至190多萬元，目前最新報價已回升至230多萬元。

上述AI廠商基礎設施負責人則透露，“目前8卡5090加CPU加內存的整機已經報價40多萬，上個月只要32萬。”

根據慢慢買App，一款10月在京東售價為16899元的七彩虹RTX5090D顯卡價格已經飆漲至今日的20399元。

甚至連二手租賃價格也隨之波動，一位算力租賃商告訴記者，現在算力租賃價格相較此前低點已經漲了5%-10%。

除了供應鏈本身的產能受限，投機資金的涌入加劇了市場的瘋狂，渠道供應商馬明（化名）觀察到，一些原先做顯卡的渠道商現在轉行做起了存儲生意。

“顯卡資金占用量大，而存儲風險更低，漲幅更快，能快進快出。”馬明告訴財聯社記者，這些渠道商基本上從去年10月、11月開始收貨，手法是“左腳踩右腳”——低價收貨，高價出掉，再用更高的價格收回，不斷推高市場水位。

馬明舉例分析，市場上存在三類存儲產品：真實消耗的、未消耗的、庫存補出來的。

有人以4000元收購2000根內存，其中1000根被裝機消耗，另外1000根則以4300元賣給下一手投機者。

在高額利潤的誘惑下，黑灰產鏈條開始滋生，馬明向記者揭露了存儲市場背后的“假內存”現象。

第一類是“套牌車”，賣方手中有正版貨源，也有拆機貨，他們將拆機貨原本的標簽換掉，包裝成正版貨出售，同一個序列號可能同時出現在兩根內存上，賣給不同的客戶。

第二類情況更為惡劣，馬明透露，市場上出現了連PCB板、顆粒都是假的內存條，這些產品并非原廠生產，無法達到原廠質檢標準，裝入服務器后會出現嚴重的性能問題。