換電模式從誕生起一直都是蔚來(lái)作為高端品牌的一個(gè)獨(dú)特賣點(diǎn)，蔚來(lái)汽車也越來(lái)越將其作為品牌護(hù)城河在打造。
但是，業(yè)界也有不同意見(jiàn)，認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)化的電池包可能會(huì)限制蔚來(lái)產(chǎn)品線向下擴(kuò)張，特別是A級(jí)及以下車型，以及快充的發(fā)展將會(huì)對(duì)沖掉換電的優(yōu)勢(shì)，從而讓換電模式成為雞肋甚至蔚來(lái)汽車不可承受之重。
竊以為，換電模式作為蔚來(lái)品牌的標(biāo)簽之一，有極大幾率成為其強(qiáng)有力的護(hù)城河。
01，換電模式的優(yōu)勢(shì)很明顯
首先，換電的便捷性和用戶是充電不可比擬的。
當(dāng)今最快的800V充電時(shí)長(zhǎng)在15分鐘左右，但是，“不建議：邊充電邊開(kāi)空調(diào)”的提醒對(duì)在32C氣溫下在車內(nèi)坐15分鐘的司機(jī)或乘員來(lái)說(shuō)是什么樣的體驗(yàn)？
而換電只需要不到5分鐘的時(shí)間，堪比加油一般便捷，車內(nèi)人員無(wú)需下車，因此，換電的便捷性和用戶體驗(yàn)是充電不可比擬的。
放眼未來(lái)，固態(tài)電池充電速度或許會(huì)更進(jìn)一步加快，但是固態(tài)電池的商業(yè)化應(yīng)用還遙遙無(wú)期，同時(shí)，其便捷性和補(bǔ)能速度也很難與換電匹敵。
其次，換電模式隱含的電池終身質(zhì)保——用戶最大的利好
換電模式背后是真正的電池終身質(zhì)保。
新能源汽車發(fā)展的時(shí)間還很短，絕大多數(shù)電池還沒(méi)過(guò)質(zhì)保，更沒(méi)達(dá)到換新的程度，因此這個(gè)問(wèn)題還不明顯，但在不久的將來(lái)，越來(lái)越多的用戶會(huì)面臨再次花費(fèi)十幾甚至二十幾萬(wàn)更換電池包。
電池包到使用壽命的電車，還能價(jià)值幾何？
到那個(gè)時(shí)候，開(kāi)蔚來(lái)車的用戶會(huì)不會(huì)暗自慶幸？
其次，換電模式護(hù)城河一旦成立，新進(jìn)入壁壘極高。
眾所周知，換電是重資產(chǎn)模式，建設(shè)周期長(zhǎng)——一旦換電網(wǎng)絡(luò)盈利模式成型，對(duì)新進(jìn)入者具有非常高的壁壘。
截止2024年4月底，蔚來(lái)已建成2411座換電站，即使按照最新最便宜的第四代換電站的150萬(wàn)元投資計(jì)算，也是36億的投入；再加上電池儲(chǔ)備，按照平均每站4塊長(zhǎng)續(xù)航(100kWh)、11塊標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航(75kWh)計(jì)算，又是30億——總共60-70億的投入。
在大多數(shù)新能源車企還在燒錢(qián)的環(huán)境下，試問(wèn)有多少車企可以后來(lái)居上？
同時(shí)，汽車換電站在技術(shù)上高度綁定車企，不像瑞星咖啡這種低技術(shù)門(mén)檻業(yè)務(wù)，因此業(yè)外資本也不可能輕易進(jìn)入。事實(shí)上，如果業(yè)外資本想進(jìn)入，可能最優(yōu)方式是投資NIO Power。
02，換電是不可承受之重嗎？
不看好換電模式的一個(gè)主要依據(jù)是對(duì)其盈利可能性的質(zhì)疑，當(dāng)然，換電模式要成為蔚來(lái)護(hù)城河的一個(gè)重要前提也是其可以成為一項(xiàng)獨(dú)立的可持續(xù)業(yè)務(wù)。
這里僅以蔚來(lái)第四代換電站為例來(lái)測(cè)算換電模式在財(cái)務(wù)上的可持續(xù)性。
成本及費(fèi)用：
- 根據(jù)網(wǎng)絡(luò)報(bào)道，第四代換電站成本在150萬(wàn)，基礎(chǔ)建設(shè)投資在60-80萬(wàn)。
- 23個(gè)電池倉(cāng)位：5塊100度電池及18塊75度電池(筆者考察了周圍6座換電站，100度電池配備均在25%到30%之間)，蔚來(lái)官方價(jià)格大致在190萬(wàn)。
- 資產(chǎn)按8年直線折舊。
- 營(yíng)運(yùn)費(fèi)用：?jiǎn)握揪S護(hù)成本10萬(wàn)/年，人力成本20萬(wàn)/年。
收入——主要是電費(fèi)差價(jià)及換電服務(wù)費(fèi)：
- 電費(fèi)差價(jià)：考慮到換電站可以利用晚上低谷時(shí)段充電，而在白天向客戶提供換電服務(wù)，因此電費(fèi)利差大致在0.3-0.7元/度。以筆者所在的上海為例，向客戶收取的電費(fèi)，在早晚高峰時(shí)間段為1.36元/度，晚間低谷時(shí)間段為0.62元/度，其余時(shí)間段為0.96元/度。支付給電網(wǎng)的費(fèi)用：按2023年9月一般工商業(yè)用電高/尖峰、平段和低谷時(shí)間段的價(jià)格分別為0.942元/度，0.7899元/度和0.4475元/度。
- 每次換電的電量：電池在剩余15%電量時(shí)系統(tǒng)會(huì)提醒車主換電，而考慮到能源回收效率，新?lián)Q電池是92%電量。按前面長(zhǎng)續(xù)航和標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航電池比例加權(quán)平均每次換電所銷售的電量大致在62度左右。
- 換電服務(wù)費(fèi)：30元/次。
- 換電次數(shù)：根據(jù)蔚來(lái)公眾號(hào)披露的信息，2024年1-4月總換電次數(shù)約為810萬(wàn)次，平均每個(gè)換電站約28次/天。
盈利性分析：
- 根據(jù)上述假設(shè)分析，單個(gè)第四代換電站每年虧損約30萬(wàn)。
- 但是要看到，換電業(yè)務(wù)的邊際成本很低，基本上就是付給電網(wǎng)的電費(fèi)，單次換電的毛利可達(dá)48-70元——換電次數(shù)一旦上來(lái)，這一虧損很容易填補(bǔ)。
- 初步測(cè)算，每天換電次數(shù)從現(xiàn)在的28次提高到45次即可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡——實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上可持續(xù)運(yùn)營(yíng)并不難。
03，換電模式要成為真正的護(hù)城河還需要什么？
根據(jù)前述測(cè)算，蔚來(lái)亟需的是改善換電模式的盈利能力：要么提高車均換電頻次，要么提高蔚來(lái)?yè)Q電汽車保有量。
按照現(xiàn)有蔚來(lái)汽車保有量，從1-4月份的換電次數(shù)來(lái)看，車均換電次數(shù)年化已接近50次，幾乎所有車都實(shí)現(xiàn)每周換電一次，提高換電頻次的空間有限。
這樣看，提高使用蔚來(lái)?yè)Q電站的汽車保有量就成為必須。除了提高蔚來(lái)自身銷售規(guī)模(個(gè)人強(qiáng)烈建議蔚來(lái)把“電池終身質(zhì)保”作為一個(gè)賣點(diǎn)大力宣傳)外，擴(kuò)大換電“朋友圈”是迅速提高保有量的不二之選。
我們也看到蔚來(lái)汽車和長(zhǎng)安、吉利、廣汽等已經(jīng)達(dá)成換電合作，相信這一換電“朋友圈”還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。一旦合作方的換電車型上市，相信換電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡指日可待。
除了開(kāi)源，蔚來(lái)(NIO Power)還可以考慮一些節(jié)流措施，降低成本，例如：
- 適時(shí)適量配置電池。盡管第四代換電站有23個(gè)電池倉(cāng)，但是在目前站均每天換電次數(shù)只有28次的情況下，沒(méi)必要每個(gè)站都配置23個(gè)電池包，在我考察的換電站中，電池配備都在13到18塊之間。適量減少電池可以降低資金占用及資產(chǎn)折舊費(fèi)用。
- 退役電池的再利用。8年折舊之后的電池并不會(huì)完全報(bào)廢，可另作他用——這個(gè)收益未納入上述營(yíng)利性分析。
至于文章開(kāi)頭提到的標(biāo)準(zhǔn)化電池包限制產(chǎn)品線向下擴(kuò)張的問(wèn)題，筆者認(rèn)為是可以解決的，例如采用“小一號(hào)”的電池包，對(duì)換電站來(lái)說(shuō)，也許就是增加1-2個(gè)SKU而已，據(jù)報(bào)，最新發(fā)布的樂(lè)道L60就是與蔚來(lái)現(xiàn)有車型不一樣的61度和85度電池包。